Frax币是一种创新的部分算法稳定币，由Frax协议发行，通过独特的混合机制维持与美元1:1的挂钩。作为首个分数算法稳定币，Frax结合了算法调节和抵押品支持的双重特性，其供应比例根据市场价格动态调整——当FRAX价格低于1美元时增加抵押比例，高于1美元时降低比例。该协议由Sam Kazemian于2019年创立，团队包括工程师Travis Moore和Jason Huan，核心设计理念是通过去中心化方式解决传统算法稳定币易崩溃的问题。Frax协议完全开源且运行在以太坊等区块链上，初期主要采用USDC等链上稳定币作为抵押品以降低波动性，并计划逐步引入更多加密资产。
Frax的发展前景展现出多层次潜力。加密货币市场对稳定币需求增长，其部分算法机制在平衡去中心化与稳定性方面的优势逐渐凸显。2025年推出的v3版本通过引入现实世界资产（RWA）抵押和美联储利率挂钩的sFRAX收益机制，显著提升了协议竞争力。尽管在支付领域份额较小，但Frax被视为实验室中的炼金术士，持续推动算法稳定币的技术边界，并倒逼行业巨头创新。创始人Sam Kazemian强调，未来Frax将专注于美元单一锚定和利率敏感设计，通过FinResPBC等合作伙伴接入低风险RWA，构建完整的链上收益率曲线。这种战略使Frax在DeFi生态中逐渐从实验性项目转向基础设施角色，其市值增长和跨链扩展能力成为关键观察指标。
Frax的创新模式解决了传统稳定币的痛点。相比USDT等中心化稳定币，其去中心化特性避免了单点故障风险；而与纯算法稳定币相比，部分抵押设计增强了抗波动能力。独特的AMO（算法市场操作）系统能自动通过Curve等平台调节流动性池比例以维持锚定，同时治理代币FXS赋予持有者协议收益分配和决策权。2023年后，Frax逐步转向100%抵押率并消除多签中心化风险，进一步提升了市场信任度。其流通量已突破6.49亿枚，在稳定币竞争中形成差异化定位——既非单纯支付工具，也非投机产品，而是兼具稳定性和收益生成能力的金融基元。
使用场景上，Frax已渗透至DeFi多个核心领域。作为借贷抵押品，其在Fraxlend等平台的优势利率吸引大量用户；在Fraxswap等AMM中作为交易对基础资产，提升了资本效率；跨链支付场景下，Fraxferry桥接实现了多链价值转移。特别值得注意的是sFRAX金库，用户通过质押可获得接近美联储IORB利率的收益（初期达7.37%），而FXB债券代币则开创了链上零息债券市场。这些创新使Frax不仅作为交易媒介，更成为构建结构化金融产品的底层组件。Fraxchain L2的推出，其生态将进一步整合支付、衍生品和收益聚合功能，形成闭环金融体系。
