比特币之所以稀缺，核心在于协议代码永久锁定2100万枚总量上限、递减式发行机制、去中心化共识保障无法增发，叠加大量比特币永久遗失，让实际可流通筹码远低于理论总量。不同于可以无限增发的法定货币，也区别于产量存在弹性的黄金，比特币实现了人类资产中罕见的数学层面绝对稀缺，这也是它长期被称作数字黄金的底层逻辑。
比特币2100万枚的供应上限并非随意设定，而是区块奖励减半机制自然推导得出的结果。比特币网络平均每十分钟产出一个区块，初期每个区块奖励50枚比特币，协议规定每挖出21万个区块，大约四年时间，区块奖励自动减半。从2009年诞生至今，网络已经经历四次奖励减半，当前单个区块奖励仅3.125枚比特币。这套持续递减的发行模型构成无穷递缩数列，所有新产出比特币总和无限趋近2100万枚，理论上永远无法精确达到该数值。按照当前节奏，超过95%的比特币已经完成开采，剩余少量比特币需要上百年时间才能陆续产出，新增供给持续收紧，通胀水平长期走低，最新年化通胀率已经低于黄金年均开采增速。
总量上限能够长期生效，依靠比特币去中心化网络的共识机制保驾护航。想要修改协议里2100万枚的供应规则，需要全网绝大多数节点与算力达成统一更新，数百万分布全球的独立节点不存在单一控制主体，没有机构、矿工或者开发者能够单方面篡改代码。即便部分矿工提出修改方案，只要大量节点拒绝升级，新旧网络会直接分裂，旧链依旧维持原有总量规则。这种多方制衡的结构，从根源杜绝人为扩容增发的可能性，保证稀缺规则不会随市场情绪、政策环境发生改变。
账面总量之外，私钥遗失持续压缩比特币有效流通量，进一步放大稀缺属性。比特币资产完全由私钥掌控，一旦用户遗忘助记词、存储私钥的硬盘损毁、持币者离世没有留下密钥，地址内的比特币将永久锁死在区块链上，无法再次交易。多年链上观测估算，已有数百万枚比特币永久丢失，其中包含大量早期挖矿产出的筹码。还有不少地址持有大量比特币常年没有任何转账记录，属于长期锁仓筹码，短期内不会流入二级市场。综合计算，市场上能够自由交易流通的比特币规模显著低于已经挖出的数量，供需格局比多数投资者直观认知更加紧张。
很多投资者容易混淆普通山寨币与比特币的稀缺属性，市场上大量加密货币仅仅依靠白皮书宣称总量固定，代码随时可以修改，缺乏长期运行的去中心化网络共识。比特币经过十余年持续运行，经历多轮牛熊周期考验，发行规则稳定执行，稀缺性经过全球市场反复验证。这种依靠密码学、数学规则、分布式网络共同构筑的稀缺属性，是比特币和绝大多数加密资产最核心的分水岭，也是资金长期愿意配置比特币作为价值储存标的重要原因。
