币圈牛市通常被划分为四个典型阶段，每个阶段都有其独特的市场特征和投资策略。第一阶段是积累期，市场经过漫长熊市后开始筑底，价格波动趋于平稳，但流动性尚未显著改善。投资者情绪普遍低迷，聪明资金开始悄然布局优质项目，为新周期做准备。这一阶段的核心特征是市场对利好反应迟钝，场内资金博弈为主，属于播种的最佳窗口期。
当行情进入第二阶段即牛市初期，价格开始温和上涨但多数人仍持怀疑态度。由于熊市创伤后遗症的存在，许多投资者会错失早期机会，甚至将上涨误判为反弹。市场会因比特币减半、ETF获批等标志性事件获得动能，新叙事逐渐形成，机构资金开始介入。这个阶段需要克服心理障碍，在共识未完全形成前果断建仓，避免后期追高。
第三阶段是牛市高潮，表现为价格加速上涨和散户大规模入场。市场出现自我强化的正循环——赚钱效应吸引更多资金涌入，推动价格进一步攀升。主流媒体开始频繁报道加密货币，日常生活中也能听到公众讨论投资话题，FOMO情绪达到顶峰。但危险往往潜伏在狂热中，许多缺乏基本面支撑的山寨币会在这个阶段上演最后的疯狂。
最后的第四阶段是牛市末期，其特征是价格剧烈震荡与流动性陷阱。虽然部分投资者仍坚信行情处于中期，实际上市场已进入派发阶段，早期获利盘开始悄然撤退。监管政策往往趋于收紧，杠杆交易暴增导致系统性风险上升，任何风吹草动都可能引发连锁反应。历史表明，绝大多数散户在这个阶段才重仓入场，最终成为接盘侠。
