去中心化交易所核心特征集中体现为非托管资产模式、智能合约自动执行、无需许可准入、链上交易全程透明，同时交易机制脱离中心化撮合主体，具备天然抗审查属性，整套运行逻辑完全区别于主流中心化交易平台。
非托管模式是去中心化交易所最核心标识，用户资产自始至终存放于个人链上钱包，私钥由交易者自行保管，不需要把代币转入平台账户托管。交易发生时，仅通过钱包授权与区块链智能合约交互，资产不会转移至交易所服务器或者平台钱包。这一特征从根源消除交易所跑路、平台挪用资金、账户资产被单方面冻结等中心化交易常见风险，但也意味着用户需要独立承担私钥保管失误带来的资产损失，一旦私钥丢失，没有平台客服可以协助找回资产。
去中心化交易所所有交易规则依靠部署在公链上的智能合约自动落地执行，不存在运营方人工干预订单的空间。当前市场主要分为两种主流交易架构，一类是AMM自动做市商模式，依靠流动性池内资产比例算法实时定价；另一类是链上订单簿模式，实现买卖挂单链上撮合。合约代码大多对外开源，交易者可以进行代码审计核验，交易价格、兑换数量、手续费分配逻辑提前固化，不会出现后台修改交易数据的情况。但同时，智能合约本身存在代码漏洞风险，历史上多次出现合约漏洞引发流动性池资产遭受攻击的案例，也是参与DEX交易不可忽视的风险点。
去中心化交易所具备无需许可、无准入门槛的特性，普遍不强制开展KYC身份核验。用户只需要准备兼容对应区块链的加密钱包，支付网络Gas手续费，即可随时接入交易，不受地域限制，平台运营主体无法主动屏蔽特定用户地址、限制交易行为，也就是行业常说的抗审查能力。该特点让大量尚未在中心化交易所上线的长尾代币拥有交易渠道，不过也要注意，无身份核验的环境，也更容易滋生灰色交易行为，面临持续增长的监管不确定性。
全部交易行为上链存储、公开可查是另一关键特征。每一笔兑换、流动性存入与提取都会生成链上交易记录，永久记录在区块账本中，任何人借助区块浏览器都能够查询交易时间、转账数量、参与地址，交易记录无法单方面删除篡改。和中心化交易所大量交易在平台内网完成、仅充提行为上链不同，DEX交易清算与执行同步完成，不存在内部记账轧差，交易全过程公开透明。透明化也带来相应短板，钱包地址交易行为全程可追溯，难以实现完全隐私交易，部分交易者会搭配隐私工具降低链上行为追踪风险。
去中心化交易所的流动性依靠社区流动性提供者支撑，而非平台自有资金。普通用户可以往交易对流动性池注入两种对应代币，分享交易手续费收益，部分平台还会发放治理代币作为额外激励。这种分布式流动性模式降低平台运营成本，但也容易出现流动性碎片化问题，小市值币种流动性池深度不足，大额交易容易产生显著滑点，影响实际成交价格。不少交易者会使用DEX聚合器，自动拆分订单、跨多个流动性池寻找最优报价，缓解流动性分散带来的交易损耗。
