比特币大涨的时候山寨币并不一定会同步下跌，市场会出现分化行情，部分时段会出现比特币独自拉升、多数山寨币横盘甚至下跌的吸血行情，也会出现比特币带动山寨币集体普涨的轮动行情，具体表现取决于行情所处阶段、资金来源以及市场风险偏好。很多新手看到比特币价格不断走高，就默认所有币种都会跟着上涨，但实际交易盘面当中，两种截然不同的走势都会反复出现，需要结合比特币市占率变化去判断市场真实状态，不能单一依靠比特币涨跌去预判山寨币行情。
吸血行情大多出现在牛市初期或者比特币突破关键压力位的阶段，新增的机构资金、避险资金直接流入比特币，存量市场当中的部分投资者也会卖出手里的山寨币换成比特币，以此规避山寨币的高波动风险，这就造成山寨币市场流动性被抽离，交易量萎缩，价格停滞甚至下行。这种场景下，即便比特币美元价格持续走高，不少山寨币对比特币的交易对价格持续走低，当山寨币兑BTC的跌幅超过BTC本身的涨幅，山寨币的美元计价就会出现下跌，盘面就形成大饼上涨、山寨下跌的反差效果。杠杆交易也会放大这一现象，部分交易者为了应对比特币上涨带来的爆仓风险，选择抛售山寨币头寸补充保证金，进一步加大山寨币的抛压。
当比特币结束急速拉升进入横盘震荡之后，市场常常会开启山寨轮动行情，这个阶段比特币市占率不再继续走高，获利了结的资金会逐步流向风险更高的山寨市场，不同赛道的币种会轮番启动上涨行情，也就是圈内常说的山寨季。但即便是轮动行情，山寨币内部依旧分化，基本面扎实、赛道有叙事支撑的币种涨幅靠前，大量没有实际落地、社区活跃度低迷的小币种依旧很难走出像样行情，不会出现早期牛市所有币种普涨的景象。当下市场机构资金更加偏好比特币，普通山寨币很难拿到大额增量资金，即便是轮动行情，大部分小币种上涨持续性也比较有限，冲高之后很容易快速回落。
普通投资者在面对这种分化行情时，不能简单用比特币涨跌作为山寨币买卖信号，可以观察比特币市占率、山寨币整体交易量以及板块轮动热度辅助判断。如果比特币大涨同时市占率同步持续走高，就代表资金集中在比特币，山寨市场很难有大行情，不宜盲目布局小币种；如果比特币震荡，市占率稳步回落，山寨板块整体交易量持续放大，才是山寨行情更容易启动的信号。同时也要认清风险，山寨币本身流动性薄弱，即便迎来轮动上涨，回调速度也会远大于比特币，盲目追高很容易出现账面亏损，做好仓位控制依旧是交易当中的核心前提。
