熊市指的是市场整体呈现持续下跌趋势，并非上涨，在币圈特指加密资产价格长期下行、投资者情绪悲观的市场阶段。
在传统金融与币圈通用的定义里，熊市核心判断标准是主流资产价格从近期高点下跌20%以上，且跌势持续两个月以上，伴随高点不断降低、低点持续下探的空头排列形态。币圈因波动性更强，熊市跌幅往往远超传统市场，比特币在历史熊市中最大跌幅可达80%-90%，山寨币甚至出现归零情况。这种剧烈下跌并非短期回调，而是市场趋势的根本性反转，与牛市的持续上涨形成鲜明对比。
熊市的典型特征是悲观情绪蔓延、资金持续流出、交易量萎缩。投资者普遍对市场前景失去信心，恐慌性抛售成为主流，利好消息难以推动价格上涨，反而常出现“利好出尽是利空”的情况。链上数据显示，熊市期间持币者未实现亏损比例大幅上升，长期持有者开始抛售，机构资金撤离明显，稳定币市值占比上升，反映资金转向避险状态。
币圈熊市的形成受多重因素驱动，包括宏观经济下行、监管政策收紧、行业泡沫破裂、重大项目爆雷等。历史数据显示，币圈熊市周期通常持续1-2年，如2014-2015年熊市持续420天，比特币跌幅87%；2022-2023年熊市持续376天，比特币跌幅77%。熊市并非单一币种下跌，而是绝大多数加密资产同步下行，市场流动性枯竭，项目融资困难，大量劣质项目被淘汰出局。
很多新手容易混淆熊市与短期回调，核心区别在于持续时间与趋势强度。短期回调是上涨过程中的正常波动，跌幅通常在20%以内，持续时间不超过1个月，随后会快速反弹；而熊市是长期下行趋势，跌幅超20%且持续下跌，反弹乏力且难以突破关键阻力位。理解熊市定义对币圈投资者至关重要，能帮助避免在下跌趋势中盲目抄底，制定合理的风险控制策略。
