行情开始持续下跌，但投资者仍抱有反弹或反转希望的阶段，这是熊市周期的起始环节，其特征和风险往往被低估。 在这一时期，市场整体疲软，价格呈现下行趋势，交易活跃度可能初步萎缩，投资者情绪虽显低迷，却尚未陷入彻底绝望，许多人期待政策干预或外部利好来扭转局面，这种心理矛盾使得熊市初期成为投资决策的关键转折点。
熊市初期通常紧随牛市高峰之后，价格回调信号已明确，但下跌幅度尚未达到深熊水平。投资者普遍意识到市场转向，却不愿接受亏损现实，幻想通过短期反弹解套或保本退出。 这一阶段的加密货币市场往往伴随结构性调整，部分热门币种率先领跌，而主流资产如比特币可能出现阴跌态势，市场分歧加剧——部分人视之为抄底良机，另一部分则持观望态度，这种不确定性进一步放大了波动风险。
投资者的心理和行为在熊市初期尤为关键。受此前牛市惯性影响，许多人容易陷入认知偏差：过早抛售持仓以锁定微利，或盲目加仓试图摊薄成本，这些操作往往适得其反，加速资产缩水。 对救市政策的过度依赖可能导致误判形势，忽视市场内供需失衡和基本面恶化。币圈特有的高波动性更易放大此类错误，使得初期亏损演变为长期套牢。
理性应对熊市初期需聚焦风险管理和长期视角。投资者应避免情绪化交易，转而评估项目核心价值，如技术可持续性、社区活跃度及生态健康，而非追逐短期价格波动。 分散持仓、控制杠杆、预留现金储备是抵御风险的务实策略，耐心等待市场触底信号比预测反弹时机更为重要。历史经验表明，熊市初期的高频操作常导致低位割肉、高位接盘的恶性循环。
熊市初期仅是漫长调整的开端，若未妥善应对，可能快速过渡到中期——割肉盘涌现、流动性枯竭，甚至引发系统性恐慌。 这一阶段也暗藏机遇：它为价值投资者提供了筛选优质资产的窗口，通过冷静分析市场情绪与基本面背离，可为后续复苏布局。加密货币市场的去中心化特性虽加剧波动，但其抗通胀属性在熊市中仍具长期吸引力。
