Compound简称COMP，是以太坊生态老牌去中心化借贷协议CompoundFinance对应的ERC20治理代币，也是引爆DeFi流动性挖矿浪潮的核心币种，核心价值集中在协议治理与生态激励两大层面。很多新手容易混淆协议名称与代币名称，Compound代表整套借贷系统，COMP才是市场上流通交易的代币，项目诞生于2018年，在2020年正式开启代币分发，凭借借贷即挖矿模式推动了DeFi夏季行情，在去中心化金融发展历程中有着标志性地位。
Compound协议本质是一套链上智能合约资金池，用户可以存入加密资产获得利息，也可以抵押资产进行借贷，利率由资金池资产利用率算法自动调节。当用户将资产存入协议，会收到对应的cToken作为存款凭证，利息会持续累积在cToken内。而COMP代币最初的设计目标是实现去中心化治理，代币持有者拥有提案与投票权限，可以表决新增支持币种、调整抵押系数、修改利率模型、调整挖矿奖励速度等核心规则，后期项目开发团队逐步移交控制权，让社区主导协议长期发展。
COMP代币总量固定为1000万枚，不存在增发机制，早期分配方案划分清晰，一部分用于奖励协议借贷用户，另一部分分配给创始团队、早期投资机构以及后续生态建设。曾经协议会持续向存款人和借款人发放COMP奖励，也就是大家熟知的流动性挖矿，这一机制吸引大量资金涌入借贷市场。随着挖矿奖励逐步释放，绝大多数代币已经进入流通市场，新增代币产出趋近尾声，因此币种面临的增量稀释压力相对有限。需要注意，COMP本身没有交易手续费分红、固定质押收益，它的基础价值依托Compound借贷协议的资金体量、用户活跃度以及社区治理需求。
COMP属于DeFi赛道的蓝筹币种，长期和Aave代币被市场拿来对比，二者同为去中心化借贷赛道龙头，但发展路线存在明显区别。不过投资层面依旧存在不少风险，首先DeFi赛道竞争持续加剧，各类跨链借贷产品不断分流资金；其次智能合约潜在漏洞、市场大规模清算、行业资金轮动都会造成价格剧烈波动。同时，代币价值高度依赖协议资金规模，如果借贷需求持续萎缩，会直接影响市场对于COMP的长期预期，普通投资者需要区分赛道基本面与短期行情炒作，不能单纯依靠历史行情判断未来走势。
